Георгий Петрович Островский родился 12 июля 1925 года в Москве.Окончил Музыкальное училище им. Гнесиных (дирижерско-хоровое отделение), затем в 1961 году - Музыкально-педагогический институт им. Гнесиных (вокальное отделение, педагог В.Захаров).
Еще в период обучения в институте был солистом на Всесоюзном радио (1958-61), а затем артистом Москонцерта (1960-90).
На радио исполнял оперные партии, романсы, песни в сопровождении оркестра под управлением Ю.Силантьева.
С 1957 г. Островский начал писать песни, вначале под псевдонимом Светов, а после смерти однофамильца композитора Аркадия Островского под своей фамилией.
Песни Г.Островского исполняют Р.Ибрагимов, Г.Ненашева, Т.Миансарова, И.Кобзон, Г.Улётова, С.Захаров, В.Легкоступова, З.Тутов, Ф.Чеханков, ансамбль "Дюна".
Островским написана музыка к документально-художественному фильму «Ради жизни на земле», к восьми кукольным спектаклям, ко многим программам и спектаклям Москонцерта.